Исследование моментум эффекта в динамике цен акций фондовых рынков развивающихся стран

Данная исследовательская работа направлена на изучение среднесрочного портфельного моментум эффекта на основе данных развивающихся и развитых рынков капитала в период с января 2010 по ноябрь 2017 год. База данных состоит из месячных цен закрытия обыкновенных акций высоко капитализированных и ликвидных компаний США, России, Бразилии, Мексики и Польши. Согласно полученным результатам исследования, моментум эффект наблюдается только на рынке США, в то время как на развивающихся рынках изучаемая аномалия отсутствует. Сравнительный анализ результатов исследования свидетельствует в пользу отсутствия моментум эффекта на рынках России и Бразилии по причине негативной экономической или политической ситуаций в странах. В то же время относительно лучшие результаты по поиску моментум эффекта на рынках Мексики и Польши объясняются географической близостью к таким экономическим гигантам как США и Германия соответственно. Результаты исследования являются скорректированными по транзакционным издержкам и систематическому риску. Полученные результаты исследования по поиску моментум аномалии не согласуются с выводами ранних работ по причине изучения специфического временного отрезка, характеризующийся после кризисным периодом. Следовательно, отсутствие моментум аномалии для большинства рассмотренных рынков свидетельствует в пользу выполнения гипотезы эффективности рынков в слабой форме, что исключает возможность использования исторической информации о динамике цен активов для построения инвестиционной стратегии на базе моментум эффекта и получения систематической положительной прибыли. Ключевые слова: портфельный моментум эффект, период формирования, период инвестирования, эффект разворота тенденции к средней доходности, систематическая аномальная доходность