Разработка алгоритма принятия решений частным инвестором на основе высокодивидендных стратегий

Стратегии дивидендной доходности интересны феноменом избыточной доходности по отношению к рынку вместе с простым своим применением. В данной работе исследовалась взаимосвязь дивидендной доходности и доходности акций на развитых и развивающихся рынках: Испании, Японии, Индии и России. Для адекватной оценки работы портфеля в плоскости риск – доходность производилась корректировка на коэффициент Шарпа, Сортино и модифицированный коэффициент Шарпа. Также была проведена оценка чувствительности доходности моделируемых портфелей к рыночному риску страны с помощью модели CAPM и трехфакторная модели Фама – Френча. Более того, для тестирования модифицированных стратегий Dogs of the Dow были объединены данные по развитым и развивающимся рынкам. Согласно результатам работы гипотеза о наличии сверхдоходности у высокодивидендных стратегий по отношению к бенчмарку и низкодивидендному портфелю подтвердилась на всех рассматриваемых рынках на протяжении 13 лет, кроме России, где доходность низкодивидендного портфеля оказалась выше доходности высокодивидендного портфеля. После корректировки на риск все дивидендные портфели также обыгрывают рыночный портфель и низкодивидендный портфель на рынке России, Испании и Японии. На всех рынках была обнаружена мера чувствительности портфеля к рыночному риску, оценка коэффициент альфа по модели CAPM и трехфакторной модели Фама – Френча положительны для дивидендных портфелей на всех 4 рынках.