Детерминанты размера премии в сделках слияния и поглощения на примере фармацевтической отрасли

Основная задача исследования состояла в выявлении конкретных факторов, которые могут влиять на размер премии в сделках слияния и поглощения в фармацевтической отрасли в США 1994-2016 годах. Актуальность данной темы объяснялась нормативно-правовыми требованиями, поскольку многие фармацевтические компании для того, чтобы сохранить лидирующие позиции в условиях снижения срока защита патентов, удорожания разработки новых препаратов, запуска новых дженериков вынуждены были вступать в M&A сделки. В результате большинство сделок оказывались неудачными ввиду высокой переплаты. Средняя премия в сделках слияния и поглощений в тот период составляла почти 55%. Обзор литературы показал, что на сегодняшний день нет исследований, которые концентрировались бы на изучении факторов, объясняющих премии в сделках слияния и поглощений именно в фармацевтической индустрии. На выборке из 164 сделок 1994-2016 гг. на фармацевтическом рынке США было установлено, что существует значимая отрицательная взаимосвязь между премией и средним количеством лет до истечения срока действия патента компании-покупателя и конкурентоспособностью портфеля компании-покупателя. Также было выявлено, что нет существенной взаимосвязи между премией и предыдущим опытом компании в той же терапевтической области, где оперирует компания-цель. Кроме того, существует значимая положительная взаимосвязь между премией и количеством препаратов у компании-покупателя на доклинической стадии.