Мотивы формирования высоколиквидных активов: особенности технологических компаний

В работе представлен анализ мотивов компаний накапливать высоколиквидные активы. В качестве высоколиквидных активов использован показатель денежных средств и их эквивалентов. Анализ проведен в разрезе технологических и нетехнологических компаний на данных за период с 2001 по 2016 годы. Технологические компании, представленные такими секторами экономики как ИТ обеспечение и разработка, фармацевтика, биотехнологии, производство полупроводников, а так же медицинское оборудование, имеют более высокую долю высоколиквидных активов в активах в сравнении с нетехнологическими компаниями. Рассматриваемая выборка компаний включает американские компании из индекса Russell 1000. Все рассмотренные мотивы накопления высоколиквидных активов важны для обоих типов компаний, но значимость данных мотивов разнится между технологическими и нетехнологическими компаниями. Мотив финансовой гибкости более значим для технологических компаний, в то время как макроэкономические факторы более значимо влияют на высоколиквидные активы нетехнологических компаний. Практически все детерминанты накопления высоколиквидных активов идентичны для обоих типов компаний, за исключением волатильности денежных потоков и инвестиций в НИОКР для технологических компаний и ставки процента для нетехнологических. Таким образом, технологическим компаниям важно иметь денежные средства в ответ на слабую предсказуемость результатов их деятельности, в то время как для нетехнологических компаний более значимы макроэкономические параметры, которые показывают уровень ожиданий и альтернативную доходность по рынку в целом.