Выпуск акций с различным числом голосов и эффективность компаний с развитых и развивающихся рынков капитала

В этой статье собран и проанализирован внушительный массив фирм с двойным типом акций, представленных в 40 разных странах и на двух типах рынков: развивающихся и развитых. Исследование посвящено анализу структуры собственности компании, влияния статуса о наличии двойного типа акций, а также разделения денежных потоков и прав голоса на стоимость компании. Основной результат заключается в том, что для развивающихся рынков с относительно низкой защитой миноритарных акционеров влияние выпуска акций с разным числом голосов негативно влияет на стоимость компании. Анализ, проведенный на полной выборке компаний также выявляет негативную зависимость между переменными. Еще один интересный результат, полученный в работе свидетельствует о том, что для компаний с развивающихся рынков капитала с двойным типом акций, имеющих кросс-листинг на биржах с развитых рынков капитала, в среднем стоимость компании выше, чем у аналогичных компаний, не имеющих двойного типа акций.