Финансовые и институциональные детерминанты ценовой динамики фондового рынка России

Мультипликатор P/E является одним из самых популярных показателей, используемых при оценке компаний и в диагностировании переоцененности/недооцененности фондовых рынков. Популярность мультипликатора обусловлено не только простотой расчета, но и тем фактом, что мультипликатор P/E показывает рыночную стоимость единицы прибыли компании, что позволяет делать заключение об инвестиционной привлекательности компании. Мотивацией написания данной работы является то, что российский мультипликатор P/E имеет значительный дисконт по отношению к развитым и развивающимся странам. Медианное значение мультипликатора P/E российского рынка в 2006-2016 гг. занимает одно из последних положений в сравнении с другими странами. Цель работы заключается в определении факторов за счет которых можно объяснить дисконт по отношению к развитым и развивающимся странам и создание метода расчета целевого показателя мультипликатора P/E. Данные для проведения исследования собраны по развитым и развивающимся странам за период 2006-2016 гг., по которым доступна информация по заявленным факторам риска. Результат исследовательской работы показывает, что низкие значения мультипликатора P/E российского рынка могут быть объяснены показателями восприятия коррупции, концентрации экспорта, стоимости торгуемых на фондовой бирже компаний и ликвидностью акций.