Анализ финансовых решений компаний на разных этапах жизненного цикла

Финансовые решения компании являются ключевыми вопросами финансовой политики компании. Выбор грамотного финансового решения компании позволяет ей вести свою деятельность наиболее эффективным образом. Одним из новых направлений, определяющим финансовые решения компании, является теория жизненного цикла. Модели жизненного цикла позволяют обобщить процесс развития большинства компаний и отслеживать некоторые особенности развития предприятий на каждом этапе жизненного цикла. В результате этого можно выработать механизм принятия финансовых решений относительно структуры капитала и дивидендов, сочетающий в себе инструменты, обеспечивающие достижение финансовых целей компании на текущем этапе развития наиболее выгодным образом. Данная работа посвящена анализу двух основных финансовых решений компании-структуры капитала и дивидендной политики. На основе панельных данных за период 2008-2016 года были проанализированы финансовые решения российских компаний на разных стадиях жизненного цикла. Результаты анализа показали, что выбор финансового решения зависит от уровня развития компании. На стадии роста компания не способна сочетать долговое финансирование и выплату дивидендов, поскольку не способна генерировать необходимый объем денежного потока. На стадии зрелости компания привлекает больший объем заемных средств и в то же время выплачивает дивиденды акционерам за счет заработанной прибыль. На стадии упадка компания вновь теряет способность сочетать выплату дивидендов и высокий финансовый рычаг.