Анализ факторов влияния на стоимость акций российских компаний нефтегазового сектора в рамках моделей волатильности.

В данном исследовании приведены теоретические аспекты моделирования волатильности в финансовых данных. Приводится обзор теоретического материала в отношении использования GARCH-моделей для прогнозирования финансовых показателей. Актуальность исследования обусловлена тем, что несмотря на то, что для повышения точности прогнозирования было предложено множество спецификаций, с помощью которых удается устранить часть противоречий с реальностью современного рынка, все еще остается открытым вопрос выбора из предложенных моделей варианта, который бы позволил описать действующие закономерности наилучшим образом. В связи с этим возникает предположение о возможном улучшении качества моделей путем добавления внешних факторов, позволяющих учесть отраслевую специфику (доходность нефтяных фьючерсов, изменение запасов нефти в США и др.) и общие закономерности (доходность индекса ММВБ, индекса Dow Jones, влияние новостей и т.д.). Таким образом, целью данной работы является создание моделей на основе GARCH- и Heston-моделирования для анализа динамики российского нефтегазового рынка с учетом влияния внешних факторов. На основе значений котировок акций ПАО «Газпром» за период с января 2013г. по июнь 2017г. было реализовано применение усовершенствованных моделей GARCH и модели Хестона путем введения отраслевых и фундаментальных факторов. С помощью инструментов эконометрического моделирования был проведен сравнительный анализ модифицированных моделей класса GARCH и модели Хестона. На основе выбранных критериев была выбрана модель, показавшая оптимальные результаты, что позволяет применять ее для прогнозирования волатильности на российском рынке в секторе нефти и газа. По результатам сравнительного анализа модели семейства GARCH в большинстве случаев оказались более предпочтительными, демонстрируя наилучшее качество подгонки и наибольшую предсказательную силу по сравнению с моделью Хестона.