Проблемы развития рынка корпоративных облигаций в России и возможные пути их решения

В настоящее время корпоративные облигации - это один из наиболее стремительно развивающихся сегментов российского фондового рынка, но их доля в долгосрочном долге компаний растет очень медленно. В связи с тем, цель данной работы заключается в анализе текущего состояния рынка корпоративных облигаций и выявлении основных проблем, препятствующих его функционированию. В исследовании поставлены следующие задачи: 1. Проанализировать степень развития рынка корпоративных облигаций в России. 2. Выявить основополагающие количественные и качественные факторы, оказывающие влияние на состояние российского рынка корпоративных облигаций . 3. Разработать регрессионную модель зависимости объема обращающихся корпоративных облигаций от макроэкономических факторов. Результаты работы свидетельствуют о том, что основная причина, тормозящая развитие рынка корпоративных облигаций - это существующие нормы российского налогового законодательства. Основные слабые стороны нормативно-правовой базы состоят в следующем: высокие издержки эмиссии и размещения облигаций, высокие налоговые издержки на купонный доход по корпоративным облигациям, а также законодательный приоритет остальных объектов инвестирования. Кроме того, в данном исследовании разработана комплексная модель реформирования норм налогового обложения операций с ценными бумагами, которая способна повысить привлекательность корпоративных облигаций со стороны инвесторов и эмитентов. В месте с тем, в рамках эмпирической части данного исследования были подтверждены гипотезы о значимости влияния инвестиций в основной капитал, индекса ММВБ, денежной массы и цены на нефть марки Brent на обращающиеся корпоративные облигации нефинансового сектора. На объем обращающихся облигаций финансового сектора оказывают значимое положительное влияние такие факторы, как средневзвешенная ставка по кредитам нефинансовым организациям, инвестиции в основной капитал и цены на нефть марки Brent.