Влияние структуры собственности и независимости совета директоров на затраты на заёмный капитал в странах BRIC

Данное исследование посвящено эмпирическому анализу влияния структуры собственности и независимости совета директоров на спред доходности облигаций в странах БРИК в течение 2007-2016 гг. Академическая значимость данной работы заключается в проведении анализа на базе развивающихся рынков с учетом специфики каждой из стран при использовании рыночного индикатора затрат на заемный капитал. Так, в Бразилии затраты на заемный капитал растут при увеличении инсайдерской собственности и концентрации собственности корпораций, в то время как собственность институциональных инвесторов снижает риски держателей облигаций. В России основным факторов увеличения затрат на заемный капитал является государственная собственность, в то время как собственность инсайдеров оказывает нелинейный эффект. В Индии риски держателей облигаций возрастают при увеличении собственности инсайдеров, в то время как противоположный эффект оказывает государственная собственность. В Китае благоприятное воздействие оказывает собственность корпораций.