Детерминанты смены руководителей в российских компаниях

Работа посвящена исследованию факторов, оказывающих влияние на смену генеральных директоров в российских компаниях. Мы обнаружили, что для всей выборки, состоящей из наблюдений по 94 компаниям за период с 2009 по 2016 год, при низких показателях EBIT и уменьшении EBIT вероятность увольнения руководителя возрастает. Мы также убедились, что чем старше руководитель, тем меньше вероятность его увольнения, однако, когда руководитель достигает пенсионного возраста вероятность смены увеличивается. Мы рассмотрели детерминанты смены руководителей отдельно для крупных и малых компаний, для компаний с государственным участием и частных компаний. Вероятность смены генерального директора повышается с ростом доли независимых директоров в составе совета директоров компаний без государственного участия. В сравнительно небольших по размеру компаниях, в которых государство выступает в качестве собственника, вероятность увольнения руководителя увеличивается. Склонность руководителя к риску оказывает негативный, но незначимый эффект на его смену. Мы также обнаружили, что инвесторы положительно реагируют на смену руководителя, что выражается в росте стоимости акций компании.