Анализ факторов риска при инвестировании в Bitcoin

В течение последнего десятилетия блокчейн-технологии и функционирующие на их основе криптовалюты представляют новый феномен на современных финансовых рынках и являются предметом пристального внимания общественности. Сегодня данный рынок развивается стремительными темпами, постепенно «обрастает» институтами и привлекает все больше новых пользователей как со стороны физических лиц, так и субъектов предпринимательской деятельности благодаря высокой скорости и низкой стоимости транзакций, независимости от третьих лиц, безопасности операций и доступности использования. В то же время ценовая динамика криптовалют остается очень нестабильной, что делает инвестиции в них весьма рискованными. В данной магистерской диссертации проведено исследование факторов риска, связанных с инвестициями в биткоин – самую первую и наиболее известную из всех существующих на данный момент виртуальных валют. В работе систематизированы существующие подходы к оценке рисков по волатильности на основе дисперсий, полудисперсий доходностей, линейных отклонений, модифицированного коэффициента Джини , группы методов VaR, моделей авторегрессионной условной гетероскедастичности, экспонециально взвешенного среднего, геометрического броуновского движения, чувствительности к рынку и т.д. Кроме того, автором проведен обзор эмпирических исследований ценовой динамики биткоина и определяющих её факторов (макроэкономических, технологических и иллюстрирующих привлекательность для инвесторов). Эмпирическая часть работы построена на данных о ценах биткоина с 1 января 2012 г. по 30 апреля 2018 г. с сайта Bitcoincharts.com. В работе исследован характер распределения логарифмических доходностей криптовалюты, определены релевантные методики для оценки рисков инвестирования в неё, а также рассмотрены численные примеры расчета риска из волатильности в различных классах моделей оценки рисков.