Влияние настроения новостей на ликвидность

Аннотация Данное исследование описывает влияние настроения новостей о компаниях и степени их ожидания на ликвидность акций. Ликвидность является одной из самых главных характеристик финансовых рынков, так как она подразумевает тесную связь со стоимостью капитала для компаний и возможностью инвесторов проводить сделки в условиях низкой асимметрии информации. В качестве меры ликвидности используются эластичности спроса и предложения на акции. Выборка включает в себя около 800 крупнейших компаний, акции которых обращаются на Нью-Йоркской фондовой бирже, за период 2008-2012 г. В исследовании приводятся оценки моделей с фиксированными эффектами и модели на основании метода обобщенных моментов. Проверяется гипотеза о росте ликвидности со стороны спроса и предложения при выходе более положительных новостей. Также исследуется вопрос о снижении ликвидности перед выходом новостей и ее росте после (на основании гипотезы о снижении асимметрии информации). Оценка влияния настроения новостей и времени их выхода на ликвидность может быть использована как менеджерами компаний, так и индивидуальными инвесторами, для понимания динамики ликвидности при получении новой информации для снижения стоимости капитала и выбора правильного момента для проведения транзакций. Ключевые слова: ликвидность, настроение новости, эластичность, панельные данные, асимметрия информации.