Производные финансовые инструменты и ценовые пузыри

Крах финансового рынка - это период финансовой нестабильности, который обычно приводит к резкому обесцениванию финансовых активов. Последний мировой финансовый кризис 2008 года во многом повлиял на мировую экономику, поэтому необходимо проанализировать причины краха, чтобы предотвратить будущие проблемы и минимизировать потери. В данной работе исследуется взаимосвязь между финансовыми инновациями в форме деривативов и рыночных крахов. Методология заключается в применении модели LPPL для прогнозирования возможных сбоев и проверки рыночных условий. Процедура фитинга Sornette применяется для получения состоятельных оценок модели. В эмпирическом исследовании выявляется применимость модели LPPL для прогнозирования исторических пузырей в периоды относительно низкой волатильности цен. Модельное тестирование исторических крахов показывает, что LPPL прогнозирует сбой с наименьшими квадратами стандартных отклонений (RMSE) в середине XX века; в то время как результаты модели, связанные с катастрофой 2008 года, демонстрируют низкую прогнозирующую способность. Автор описывает снижение мощности прогнозирования в отношении финансовых инноваций. Автор утверждает, что выбор временного периода (learning set) существенно влияет на результаты модели. Данный период должен быть выбран с учетом минимально возможного периода волатильности, который начинается с локально наименьшего значения цены.