Информационная эффективность финансовых рынков развивающихся стран

Наиболее популярной гипотезой, относящейся к этой теме, является EMH. Работа Самуэльсона в 1965 году привлекла внимание к предположению, что цены на акции должны являться случайным блужданием, что подразумевает непредсказуемость возврата акций. Литература на эту тему предлагает три формы эффективности рынка. Тест, который будет исходить из теории, основан на слабой форме, поскольку он утверждает, что лучший прогноз будущих цен на акции основан на текущей цене акций, и поэтому доходность должна быть равна нулю. Обычно тесты проводятся на макроуровне, однако в этом исследовании основное внимание будет сведено к микроуровню, более конкретно- к ценам на временные ряды на уровне микро (фирмы). Как правило, гетероскедастичность представляет собой проблему, к которой склонны финансовые данные, поэтому важно не забывать об этом и уделить проблеме должное внимание. Целью данного исследования является изучение информационной эффективности для запасов в Южной Америке и Африке. Данные о ценах на акции были взяты из Bloomberg на ежемесячных основаниях, охватывающих период с июня 2013 года по июнь 2018 года. Еще одним ключевым фактором, который будет дополнительно рассмотрен, является поведение инвесторов, связанное с рыночной эффективностью. Влияние на этот параметр показано с помощью тестов с единичным корнем. Обычно предполагалось, что фирмы и инвесторы являются однородными, хотя в реальной мире это не так. Таким образом, нет сомнений в том, что этот вопрос должен быть пересмотрен. Вот почему исследование основано на гетерогенных фирмах и инвесторах, с акцентированием внимания на полезности последнего в зависимости от разных аспектов первого.