Эмпирическое сравнение моделей ценообразования кредитных дефолтных свопов

Большинство финансовых моделей основано на утверждении, что случайность может быть объяснена переменными с нормальным распределением. Вместе с тем имеются значительные подтверждения – включая проблему недооценки экстремальных событий во время финансового кризиса 2008 года – что нормальное распределение не обеспечивает достаточной гибкости с точки зрения объяснения стилизованных фактов. Таким образом, в данном исследовании рассматриваются альтернативные модели для финансовых инструментов, связанных с кредитным риском. В частности, модели для кредитных дефолтных свопов, которые в большой степени зависят от скачков и экстремальных событий. Чтобы учесть эту особенность, скачки вводятся в процесс интенсивности, который затем используется для ценообразования кредитных дефолтных свопов. После рассмотрения теоретической составляющей моделей, основанных на Броуновском движении, негауссовом процессе Леви и процессе Сато, в исследовании рассматривается эмпирическая эффективность моделей, измеряемая ошибкой ценообразования, точностью модели, скорректированной на рыночное поведение, и стабильностью параметров. Каждая модель оценивается при условии отсутствия арбитража, используя статическую методологию.