Выбор структуры капитала на развивающихся рынках: данные по России

Выбор структуры капитала является важной задачей в области международных финансовых исследований. В этой статье мы рассматриваем основные факторы, влияющие на структуру капитала международных компаний с 2012 по 2017 год. Главная цель - выявить потенциальные различия в выборе структуры капитала между российскими и остальными международными фирмами вследствие различного государственного строя, разного менталитета и некоторых других специфических характеристик, используя данные, охватывающие фондовые рынки России, Европы и США. В работе мы показали, что чистая маржа оказывает существенное негативное влияние на уровень долговой нагрузки российских компаний по сравнению с мировыми фирмами, что соответствует существующим научным исследованиям (Myers (2001) и Frank and Goyal(2009)). Также было обнаружено, что, как и в случае с мировым рынком, параметр price-to-book положительно влияет на уровень долговой нагрузки российских фирм, что также соответствует многим предыдущим статьям, таким как Scott(1977) и Myers and Majluf (1984). И, наконец, мы показали, что в среднем российские фирмы имеют более низкий уровень долговой нагрузки по сравнению с остальными мировыми компаниями.