Анализ инвестиционной стратегии “Magic Formula”, основанной на фундаментальных показателях компаний

В данной работе изучается стратегия стоимостного инвестирования под названием «Magic Formula», описанная американским академиком и инвестором Джоэлом Гринбаттом. Принцип её работы был раскрыт в книге под названием “The Little Book That Beats the Market”. Автор приводит результаты своей инвестиционной стратегии, которая с 1988 по 2009 год значительно опережала индекс S&P500. В работе я постарался протестировать его инвестиционный подход применительно к российским компания, акции которых обращаются на Московской Бирже. Эффективность стратегии сравнивалась с доходностью рыночного портфеля по различным параметрам. Индекс Московской Биржи или IMOEX был выбран в качестве бенчмарка российского фондового рынка. Показатель Jensen’s alpha с помощью модели CAPM, а также коэффициент Шарпа были посчитаны для оценки эффективности стратегии, а также измерены доходности портфелей, скорректированные с учетом риска, с целью понять, можно ли с помощью этой стратегии устойчиво обыгрывать индекс. Аналогично описанной Magic Formula в книге Гринблаттом, в этом исследовании использовались два фактора формулы для отбора акций: рентабельность капитала (Return on Capital или ROC) и Earnings Yield (EY). Полученные результаты говорят о том, что стратегия «Magic Formula» приносит более высокую доходность, скорректированную с учетом риска, чем индекс Московской Биржи с апреля 2009 года по март 2018 года. Основной портфель из 30 акций продемонстрировал доходность в 24,75% годовых, по сравнению с 14,49% годовых в среднем у индекса за тот же период.