Детерминанты динамики стоимости акций после IPO

В этой работе были рассмотрены факторы, влияющие на динамику стоимости акций после IPO. Для исследования использовалась пространственная выборка из 310 американских компаний, вышедших на IPO в период с 2010 по 2016 года. Рассматриваемые фирмы были из разных отраслей и имели разные финансовые результаты. Мы предположили, что доходность акций зависит от финансовых показателей, доступных в годовой финансовой отчетности, и финансовых мультипликаторов. P/E, P/S и другие показатели, так как же и различные коэффициенты прибыли, были среди рассмотренных переменных. Кроме того, на было интересно проверить наличие моментум-эффекта в течение изучаемых шести месяцев. Мы использовали регрессионный анализ с доходностью акций в качестве зависимой переменной и с финансовыми мультипликаторами, коэффициентами и другими контрольными переменными в качестве объяснительных переменных. Были рассмотрены несколько временных периодов: от цены IPO до цены открытия, закрытия, недели, одного, двух, трех и шести месяцев. Для проверки моментум-эффекта мы рассчитали промежуточные доходы и использовали те же регрессии, расширив их моментум-эффектом. Наши результаты показали, что наиболее надежной переменной, объясняющей динамику акций после IPO, является валовая прибыль, которая имела положительный эффект во всех рассмотренных нами периодах. Кроме того, P/S и P/E оказались значимыми в начальных периодах и имели положительный знак, что не противоречит существующим исследованиям. Доходность собственного капитала была значительна в более поздних периодах времени (от трех месяцев) и так же имела положительный знак, что совпало с нашими ожиданиями и логично с точки зрения финансового подхода. Моментум-эффект был обнаружен в период от цены закрытия первого торгового дня до окончания шестимесячного периода, где моментум-сигналом служит динамика первого торгового дня.