Влияние сделок слияния и поглощения на затраты по займам для покупателей

В данной работе проанализировано влияние сделок слияния и поглощения на затраты по займам для покупателей. Под затратами по займам мы подразумеваем отношение процентных платежей к обязательствам, или же среднюю ставку заимствования. Много работ посвящено исследованию образования дополнительной стоимости, операционных синергий в результате сделок M&A. Однако финансовые синергии изучены менее подробно, в основном были выявлены положительные эффекты для компаний-целей, например, улучшение условий доступа к финансированию. Мы же фокусируемся на компаниях-покупателях и анализируем на сегодняшний день мало изученный аспект финансовой эффективности – затраты по обязательствам. На выборке из 543 сделок, совершенных с 2011 по 2015 год, мы демонстрируем, что в среднем покупателям удается снизить затраты по займам через 3 года после сделки на 28 базисных пунктов. Также нами выявлено, что наличие у компании-продавца высокого значения q-Тобина способствует снижению средней ставки заимствования для объединенной компании.