Влияние маркетинговых инвестиций в бизнес-интеллект на стоимость фармацевтических компаний

Целью исследования является изучение влияния инвестиций в бизнес-интеллект (БИ — системы, предоставляющие доступ к аналитике и данным, которые используются при принятии решений) на стоимость фармацевтических компаний. Экономическая теория и обзор рынка БИ-решений в фармацевтической̆ отрасли стали научной базой для обоснования того, что технологии БИ можно отнести к организационному интеллектуальному капиталу. Анализ накопленного научного опыта позволил выделить основные подходы к оценке БИ как нематериального актива, а также проанализирована модификации методов, позволяющих экзогенно оценить влияние внедрения БИ с помощью событийного и факторного анализа. Последний был выбран для эмпирической модели ввиду возможности оценки влияния инвестиций в БИ на рыночные показатели в долгосрочной перспективе с учётом различных факторов, важных для фармацевтической отрасли. Модель эмпирического анализа с фиксированным эффектом представлена зависимостью логарифма рыночной капитализации компаний от инвестиций в маркетинг, НИОКР, фиктивной переменной инвестиций в БИ и чистой прибыли. Выборка состоит из 24 публичных фармацевтических компаний, внедривших технологии БИ в период с 1999 по 2018 г., согласно данным Factiva и Сapital IQ. В ходе исследования были верифицированы гипотезы о том, что маркетинговые инвестиции в БИ и НИОКР положительно влияют на стоимость фармацевтических компаний. Тем менее, коэффициент при инвестициях в маркетинг оказался незначимым, что, предположительно, связано с тем, что в фармацевтической отрасли эффект от инвестиций в маркетинг проявляется позднее одного года, тогда как в модели учтён лаг в один год. Таким образом, в исследовании удалось раскрыть мотивацию инвестирования в БИ с точки зрения управления стоимостью компаний на фармацевтическом рынке, что вносит вклад в развитие отраслевых эмпирических исследований и практику внедрения БИ в стратегических целях.