Влияние длины торговой сессии на ликвидность биржевых рынков

Биржи по всему миру вводят продленные торговые сессии и экстра торговые часы как на срочном и валютном рынках, так и на фондовом рынке. Однако влияние таких изменений на ликвидность основных торгов не изучено. В открытых источниках встречаются статьи профессиональных участников рынка, которые высказывают свое мнение по данному вопросу и аргументируют, стоит ли вводить дополнительные торги или нет, нужно ли расширять длительность основной сессии. Вместе с этим, продленная торговая сессия сопряжена с некоторым риском ухудшения ликвидности и увеличения спредов, и как следствие, ухудшение цены. Поэтому решение об увеличении продолжительности торгов должно быть обоснованным. Данная работа предлагает обзор изменения времени торгов на нескольких биржах мира, мотивацию бирж при введении таких торгов, а также анализ изменения показателей ликвидности на срочном, валютном и рынке акций на Московской бирже. С помощью эконометрических тестов показано, что введение вечерней сессии и экстра часов влияет на ликвидность основной сессии. Результаты свидетельствуют о том, что средний объем сделки падает вместе с объемом торгов в основные часы, однако общий объем торгов растет, что доказывает положительное влияние вечерней сессии.