Влияние финансовых и нефинансовых факторов на вероятность банкротства (на примере российских строительных компаний)

В последнее время в строительном секторе России происходит значительное сокращение числа действующих компаний, что усиливает интерес к моделированию раннего предупреждения финансовой несостоятельности. Целью данного исследования является выявление наиболее значимых финансовых и не финансовых факторов для целей прогнозирования вероятности банкротства российских средних и малых не публичных строительных компаний. Кроме того, поставлена задача установления наличия бизнес-цикла строительных компаний. Результаты исследования показали, что финансовые и не финансовые факторы значимы при прогнозировании банкротства российских непубличных строительных компаний, среди них наибольший вклад внесли: показатели рентабельности, оборачиваемости, долговой нагрузки, численность работников, возраст компании. Было эмпирически доказано существование бизнес-цикл строительных компаний. Было также доказано, что для средних и малых строительных компаний большее значение среднесписочной численности работников влечет большую вероятность банкротства, что позволяет трактовать этот фактор как показатель неэффективности труда. Описанные результаты были получены путем построения статистической моделей (Logit) и моделей машинного обучения (CART, SVM, RF). В соответствии с показателями точности прогноза было доказано преимущество моделей деревьев решений для прогнозирования вероятности банкротства российских строительных компаний. Результаты данного исследования могут быть использованы всеми группами экономических агентов, заинтересованных в прогнозировании финансовой неустойчивости фирмы. Для собственников разработанные модели позволят оценить эффективность и устойчивость предприятия, для кредиторов – риск отсутствия выплат по долгам, для государства – оценить влияние той или иной реформы строительного сектора на финансовую стабильность компаний.