Факторы успешности ICO-кампании по привлечению проектных инвестиций

Отток капитала становится реальной угрозой для экономического роста России. По данным Центрального Банка (2019) за последний год отток инвестиций из страны вырос в 2,7 раза. Как показало наше исследование причиной стал уход с рынка иностранных инвесторов и замедление инвестиционной активности в частном секторе. В своей работе мы рассматриваем ICO как решение проблемы оттока капитала. Однако нами также было замечено, что ввиду отсутствия законодательного регулирования данного инвестиционного процесса, покупка криптоактивов становится очень рискованной. По данным отчета Ernst & Young (2017) только 23% проектов могут быть определены как успешные. В связи с этим встала необходимость разработки инструментария для оценки успешности проекта. Чтобы решить данную проблему, мы сформировали выборку из 672 проектов и дали два альтернативных определения успеха ICO кампании: с точки зрения активной и пассивной инвестиционной стратегий. В первом случае для проверки гипотез использовалась логистическая регрессия, где в качестве зависимой переменной выступала вероятность достижение минимальной установленной суммы. Что касается второго определения, то для выявления факторов, влияющих на успех ICO кампании, мы использовали мультифакторную регрессию, где зависимой переменной выступал логарифм собранной суммы. В качестве независимых переменных использовались: характеристики проекта и ICO кампании, а также маркетинговые и коммуникационные характеристики. Результаты работы позволяют инвесторам понять заслуживает проект ли внимания, эмитентам токенов построить успешную ICO кампанию, а государству начать формирование регулирующего законодательства для нового инвестиционного процесса – Initial Coin Offering.