Управление инвестиционными проектами в нефтегазовой отрасли с учетом реальных опционов

Несмотря на то, что метод реальных опционов в теории дает более объективную интегральную оценку инвестиционного проекта, чем традиционные подходы, его редко применяют на практике. По мнению некоторых исследователей, одной из основных причин низкого практического использования являются когнитивные искажения и предвзятость при анализе процессов, обуславливающих присутствие реальных опционов в проекте. Для нефтегазовых проектов, требующих колоссальных инвестиций, связанных с многочисленными рисками и неопределенностями, объективная оценка инвестиционной привлекательности особенно актуальна. Таким образом, целью автора является разработка методического подхода к выявлению реальных опционов в инвестиционных проектах нефтегазовой отрасли для фасилитации использования инструмента на практике. В данной работе проводится анализ научных публикаций практического характера, а также проекта «Балтийский СПГ», в результате которого выявляются основные факторы, обуславливающие возникновение реального опциона, и устанавливается зависимость типа реального опциона от присутствующих в проекте неопределенностей. Поле исследования ограничено двумя типами проектов: (1) разработка нефтегазового месторождения и (2) строительство завода по производству сжиженного природного газа. Научная новизна работы заключается в разработке адаптивного подхода к выявлению реальных опционов на предынвестиционной стадии проектов нефтегазовой отрасли. Разработанный подход, представляющий основной результат работы, состоит из трех блоков: (1) подготовительная фаза, (2) идентификация ключевых факторов неопределенности в проекте, (3) определение факторов, ограничивающих применение реального опциона.