Уровень раскрытия информации и корпоративное управление как факторы, определяющие стоимость капитала

Выпускная квалификационная работа направлена на исследование влияния уровня раскрытия информации и качества корпоративного управления на стоимость собственного капитала российских публичных компаний. В рамках дипломной работы были протестированы две гипотезы: более прозрачная информация, предоставляемая компанией, уменьшает стоимость собственного капитала и более качественное корпоративное управление снижают затраты на собственный капитал. В качестве количественной оценки уровня раскрытия информации, предоставляемой российскими компаниями, был использован рейтинг, составляемый порталом исследования прозрачности «Российская региональная сеть по интегрированной отчетности». Для оценки влияния корпоративного управления был выбран рейтинг корпоративного управления, составленный управляющей компанией «Арсагера». Для тестирования гипотез были построены 4 модели, включающие в себя различный набор факторов, к которым относятся как традиционные меры риска (коэффициент бета, размер компании и M/B ratio), так и переменные, характеризующие уровень раскрытия информации и качество корпоративного управления. Результаты эконометрического анализа подтвердили предположения о том, что более высокий уровень раскрытия информации и более качественное корпоративное управление способствуют снижению стоимости собственного капитала. Более того, модель, включающая в себя все исследуемые параметры имеет наивысшую объясняющую способность и рекомендуется использовать для оценки затрат на собственный капитал на развивающихся рынках.