Факторы неопределенности и инвестиционная активность российских компаний

Правильный выбор инвестиционной стратегии является одним из ключевых вопросов для менеджеров, так как он предопределяет перспективы роста компании. Но в современных условиях политической и экономической нестабильности необходимо понимать, что не только показатели финансовой деятельности компании отражают ее состояние. Поэтому данное исследование посвящено изучению вопроса взаимосвязи микро и макрофакторов неопределенности и инвестиционной активности российских публичных компаний. В работе была рассмотрена деятельность российских публичных компаний в течение 2012-2017 годов в четырех ключевых отраслях: промышленной, электроэнергетической, добывающей и нефтегазовой. В качестве меры риска были учтены четыре фактора неопределенности: специфический для компании, рыночный, политический и экономический. В качестве финансовых индикаторов в модель были введены показатели выручки, долга, денежного потока, инвестиционных затрат компании в предыдущем периоде, а также учитывался размер фирмы. Важным выводом работы является доказательство отрицательного влияния неопределенности на уровень инвестиций компании. Однако гипотеза о том, что для всех компаний наибольшее влияние на переменную инвестиций будет оказывать именно специфическая неопределенность, не подтвердилась. Более детальный анализ показал, что для каждой отрасли первостепенное значение имеют разные факторы неопределенности, что согласуется со спецификами рассматриваемых отраслей.