Моделирование компонентов кредитного риска по облигациям международных компаний

В процессе исследования был проведен обзор релевантной литературы по рассматриваемой теме, проведен анализ кредитных рисков, факторов, оказывающих влияние на них, что позволило разделить риск на его компоненты и определить взаимосвязь между вероятностью дефолта и различными компонентами риска. Также в ходе теоретической части дипломной работы были изучены наиболее популярные метрики и методы по оценке кредитного риска. Результатом эмпирической части магистрской работы является построение модели по оценке вероятности дефолта на основе структурной модели с использованием кредитного спрэда. В ходе теоретической части были выделены ключевые проблемы базовой модели, которые были решены в ходе эмпирической части. Авторы, критикующие данную модель, не учитывали различный уровень дефолта в зависимости от отрасли. Для разделения оценки вероятности дефолта по различным отраслям использовался специфичный для отраслей уровень LGD. Полученная модель по оценке вероятности дефолта обладает строгой монотонностью относительно рейтингов, и отражает временную структуру вероятности дефолта, а также включает возможность анализа сегментов, имеющих различные кредитные риски. Подтвердилась гипотеза, сформулированная во введении. В ходе теоретической части курсовой работы, было найдено подтверждение, что различные сегменты экономики имеют различные уровни риска, следовательно, имеют различную вероятность дефолта. Более того, в ходе исследования подтвердилась гипотеза, что вероятность дефолтов зависит как от микро, так и от макропоказателей. Кредитный спрэд отражает как микро-, так и макрофакторы. Уровень кредитного спрэда зависит от безрисковой процентной ставки на рынке, что подтверждает влияние макрофакторов на вероятность дефолта. Так как кредитный спрэд включает в себя соотношение спроса и предложения на долг компаний, то можно утверждать, что микрофакторы также оказывают влияние на вероятность дефолта.