Оценка эффективности европейских компаний в сделках LBO

Механизм выкупа с использованием заемного финансирования является одним из эффективных финансовых инструментов, которые использует компания для улучшения финансовых результатов деятельности и решения ряда проблем функционирования финансовой и управленческой системы. Повышение стоимости компании происходит путем изменений финансовых факторов, таких как повышение финансового рычага, который сокращает свободный денежный поток, что в свою очередь уменьшает агентские издержки, направленные на решение конфликтов между владельцем и менеджеров и повышает финансовые показатели деятельности, несмотря на долговое бремя. Помимо этого, изменение в структуре правления после выкупа имеет важную роль и способствует повышению предпринимательских способностей и грамотным распределением средств, управлением активами и капиталом компании. В данной работе был проанализирован европейский рынок частного финансирования. По результатам анализа было выявлено, что средний показатель валовой внутренней нормы доходности для сделок LBO составляет 38%, а основными факторами, влияющими на рост стоимости оказались эффект финансового рычага – 47,88% , рост прибыли до уплаты налогов – 24,11%, эффект свободного денежного потока 15,84% и эффект расширения бизнеса – 9,01%. Кроме данных выводов, был сделан ряд предположений относительно нефинансовых характеристик сделок и их влияния на общее показатели эффективности. Наибольшей значимой доходностью обладают компании, принадлежавшие сектору оптовой и розничной торговли, а высокотехнологичные компании в целом обладают достаточно низкими показателями эффективности из-за существенных технологических затрат. Таким образом данная работа рассматривает абсолютно новый сравнительный подход к оцениванию выкупа LBO посредством двух моделей, имеющих противоположную структуру. Анализ данных факторов выявляет ряд важных в практическом понимании особенностей, которые могут повлиять на выбор компании цели для будущего инвестора.