Смещение стимулов к инвестированию в нематериальные активы в публичных компаниях

В статье рассматривается проблема существования смещения стимулов в инвестиции в нематериальные активы. Гипотеза, проверенная в ходе исследования, заключается в тестировании существования смещения стимулов менеджеров к получению прибыли в краткосрочном периоде из-за существующей агентской проблемы. Кроме того, гипотеза сопровождается предположением о том, что сочетание нематериальных активов, а именно выбранные типы и объем инвестирования, также определяется агентской проблемой. Верификация проводится по данным европейских компаний за 2004-2015 гг. с использованием подхода моделирования структурных уравнений с эффектами взаимодействия. Предположение проверяется с помощью t-теста для определения значимости. Полученные результаты свидетельствуют о том, что искажение действительно имеет место, поскольку переменная взаимодействия нематериальных ресурсов и качества корпоративного управления, обратного к феномену агентской проблемы, оказывает негативное влияние на показатели деятельности. Различие заключается в том, что влияние данного эффекта значительно выше для переменной долгосрочной результативности, чем для краткосрочной. Проверка предположения обнаружила существенную разницу в средних исходных показателей нематериальных активов, что, в свою очередь, свидетельствует о корректности выдвинутого предположения.