Факторы, влияющие на вероятность выбора компании в качестве цели в сделках LBO

Настоящее исследование посвящено изучению факторов, влияющих на выбор публичной компании в качестве цели LBO в развитых странах трёх крупнейших по объёму и количеству сделок регионах: Европе, США и Канаде и Азиатско-тихоокеанском регионе. На выборке из компаний-целей LBO и не ставших целью компаний-аналогов обнаружена значимая взаимосвязь между операционными и рыночными характеристиками компаний в пред-LBO период и вероятностью совершения сделки. Результаты исследования показывают, что основным драйвером активности на рынке LBO является наличие у компании-цели свободных денежных потоков (что способствует возникновению агентской проблемы – конфликта интересов акционеров и менеджеров компании-цели по вопросу перераспределения денежных потоков). Кроме того, настоящее исследование позволяет сделать вывод о положительном влиянии недооценки компании рынком на вероятность её выкупа в ходе LBO. Наиболее интересен тот факт, что публичные компании из отрасли информационных технологий являются наиболее привлекательными целями для фондов прямых инвестиций.