Фундаментальные факторы, влияющие на индекс МосБиржи: ретроспективный анализ

Данная работа представляет собой эмпирическое исследование, посвященное изменению влияния фундаментальных факторов на индекс российского фондового рынка. Подобное явление было выявлено в более ранних исследованиях. В данной работе исследуется влияние дневных значений фундаментальных факторов на индекс МосБиржи с 2003 по 2018 г. Данное исследование может быть применимо для макроэкономического прогнозирования и при построении инвесторами инвестиционной стратегии. Результаты оценивания интегрированной модели авторегрессии - скользящего среднего и обобщенной авторегрессионной условно гетероскедастичной модели (ARIMA-GARCH (1,1)) со скользящим окном свидетельствуют о том, что изменение силы и направления влияния фундаментальных факторов на российском фондовом рынке сохраняется. Вероятное местонахождение структурных сдвигов, выявленных с помощью теста Квандта-Эндрюса и Бая-Перрона, указывают на то, что причина их возникновения может быть связана со значительными падениями индекса фондового рынка. Результаты регрессионных моделей для разных периодов, выделенных структурными сдвигами, существенно отличаются друг от друга.