Оценка интеграции рынков облигаций с помощью избыточной доходности

В работе исследуется интеграция рынков облигаций пяти развитых экономик: Канады, Германии, Швейцарии, Великобритании и США. Векторные авторегрессии, коинтеграция, а также способы, основанные на методе главных компонент, применяются к факторам избыточной доходности пяти стран, посчитанные как первая главная компонента временного ряда избыточных доходностей для каждой из пяти исследуемых государств. Для получения избыточных доходностей используются месячные данные доходностей к погашению и форвардных ставок бескупонных облигаций с января 1988 по ноябрь 2007. Все используемые способы измерения интеграции показали, что интеграция рынков облигаций рассматриваемых стран стала сильнее в периоде после 2000 года по сравнению с периодом до 2000 года. Зависимость между международной торговли и интеграцией рынков облигаций не были подтверждены для всех пяти стран для исследуемого временного интервала на основе построенного индекса связей в международной торговле. Ключевые слова: интеграция рынков облигаций, метод главных компонент, избыточная доходность, коинтеграция, причинность по Грэнжеру