Анализ и применение методов идентификации и прогнозирования финансовых пузырей на фондовых рынках

Влияние фондового рынка на состояние экономики государства в наши дни имеет большую силу – благоприятное состояние фондового рынка способствует росту экономики, в то время как ухудшение состояния фондового рынка может привести к замедлению развития экономики или даже стать причиной экономического кризиса. Возникновение фондовых пузырей обуславливается множеством факторов, которые могут быть выделены в отдельные категории – причиной возникновения пузыря на фондовом рынке могут стать как фундаментальные факторы изменения цен активов, так и факторы, заставляющие инвесторов, ведущих деятельность на фондовом рынке, придерживаться иррациональных стратегий, что приводит к росту цен активов до необъективно завышенного уровня. Изучение данных факторов позволяет обозначить различные методы, которые на основе анализа основополагающих причин возникновения фондового пузыря способны судить о наличии пузыря на фондовом рынке, а также непосредственно о моменте его схлопывания – моменте, который может повлечь за собой ухудшение экономики государства в целом. Исследования темы фондовых пузырей и их влияния на фондовый рынок и экономику ведутся в течение нескольких десятилетий, поэтому на данный момент существует хорошо проработанная теоретическая база, позволяющая разобраться в понимании природы возникновения фондовых пузырей, их классификации и методов для их идентификации и прогнозирования критических ситуаций на фондовом рынке. Основной целью данной работы является написание аналитического обзора, содержащего структурированную информацию о фондовых пузырях как о понятии, и методах, с помощью которых можно идентифицировать наличие финансовых пузырей на фондовом рынке и предсказать возможные моменты их схлопывания, с применением данных методов к котировкам выбранных активов в качестве подтверждения их действия. Объектом исследования данной работы являются финансовые пузыри на фондовых рынках, предметом – методы их идентификации и прогнозирования моментов их схлопывания. В рамках данной работы проверяется гипотеза о том, что на основании данных временных рядов с динамикой изменения цен активов возможно судить о наличии финансового пузыря на фондовом рынке, а также предсказывать момент времени схлопывания пузыря. Данная работа поделена на 3 главы в соответствии с поставленными целями и задачами исследования. Первая глава посвящена описанию понятия фондового пузыря – в ней представлена информация об определении понятия, факторах, влияющих на появление пузыря на фондовом рынке, его жизненном цикле, классификации фондовых пузырей и методов для моделирования пузырей. Вторая глава посвящена методам идентификации финансового пузыря на фондовом рынке. В ней представлена информация о четырех группах методов – анализ макроэкономических показателей, эмпирический анализ дивидендов, эконометрическое моделирование и анализ временных рядов. Также в рамках данной главы представлен алгоритм, который позволяет применить метод анализа временных рядов с помощью модели LPPL для выявления существования фондового пузыря в котировках выбранного индекса. Метод анализа временных рядов применяется к данным двух индексов, характеризующих государственные фондовые рынки, в которых в определенные моменты времени наблюдались периоды зарождения и схлопывания фондовых пузырей. При помощи библиотеки lppls и инструментов языка программирования Python строится модель LPPL, которая наглядно указывает на момент существования пузыря в выбранный момент времени. В третьей главе освещены методы прогнозирования момента схлопывания фондового пузыря и приведены результаты применения данных методов для построения модели логистической регрессии с целью предсказания вероятности схлопывания фондового пузыря в каждый момент времени данных временных рядов с динамикой изменения котировок выбранного индекса. Построенная модель с помощью инструментария языка программирования Python и показывает результат предсказания 5 из 8 отмеченных крахов рассматриваемого индекса.