Количественные методы оценки риска для оптимальных портфелей на примере российского рынка акций

В данной работе оценивается эффективность различных методов оценки показателя Value at Risk для оптимальных портфелей на российском фондовом рынке. В частности, в работе содержится обзор существующих методов портфельной оптимизации, а также рекомендаций по их использованию. Практическая часть работы состоит из двух частей. Первая часть посвящена портфельной оптимизации акций первого эшелона на Московской Бирже. Веса акций получаются путем максимизации коэффициента Шарпа, относительно доходности индекса IMOEX. В качестве предмета оптимизации берутся доходности акций и индекса, прогнозируемые моделью ARMA. Порядок модели ARMA получаются с помощью минимизации критерия AIC. Данная операция повторялась на протяжении 5 лет (2015-2020 года). В результате было получено, что методология, предложенная в данном исследовании, работает эффективнее рынка при условии отсутствия роста рыночной волатильности. Вторая часть исследования посвящена поиску наиболее эффективного способа оценки Value at Risk. Исследование показало, что дельта-нормальный метод, с использованием волатильности, прогнозируемой GARCH моделью, имеющей минимальный критерий AIC, является наиболее предпочтительным для расчета стоимостной меры риска.