Оценка влияния внешних макроэкономических показателей на динамику индексов РТС и МосБиржи

В данной работа рассматривается влияние мировых макроэкономических показателей на российский фондовый рынок. Целью данной работы является выявление характера влияния внешних макроэкономических факторов на фондовый рынок в России. Для достижения этой цели в исследовании приводится эконометрический анализ, позволяющий определить взаимосвязь между макроэкономическими переменными и индексами российского фондового рынка: РТС и МосБиржи с использованием ежедневных данных за период 2009-2019 гг. В качестве независимых переменных были выбраны следующие макроэкономические факторы: индекс S&P500, промышленный индекс Доу-Джонса, индекс немецкой фондовой биржи (DAX), индекс британской фондовой биржи (FTSE), цена на золото и цена на нефть.Взаимосвязь между доходностью фондового рынка и макроэкономическими переменными изучалась многими исследователями, но в настоящее время по этой теме в России значительно меньше исследований, чем в других странах. В работе использовался коинтеграционный анализ, а также многомерная модель авторегрессии с условной гетероскедастичностью, а именно: модель GARCH с постоянной условной корреляцией и модель GARCH с динамической условной корреляцией для анализа эффекта перетекания доходности между факторами. Преимущество данной работы заключается в проведении сравнительного анализа влияния макроэкономических показателей на 2 индекса российской фондовой биржи. Результаты показывают, что между российским фондовым рынком существуют стабильные долгосрочные отношения с мировыми рынками (Америки и Европы) и рынком нефти. Также, было выявлено, что индекс РТС, в отличие от индекса МосБиржи более подвержен влиянию со стороны индексов зарубежных стран. Низкая взаимосвязь рынка России с рынком золота указывает на преимущества диверсификации портфеля путем включения в него ценных бумаг золотодобывающих компаний.