Влияние самоуверенности генерального директора на принятие решений в сделках слияний и поглощений и их эффективность на американском рынке

В академической литературе по корпоративным финансам неудачные сделки по слияниям и поглощениям, как правило, объясняются чрезмерной самоуверенностью генерального директора. В предыдущих исследованиях чрезмерную самоуверенность генерального директора в основном связывали с его личностными характеристиками. В нашем исследовании мы представили эмпирические доказательства того, что среди различных источников чрезмерной самоуверенности именно власть генерального директора из-за слабого корпоративного управления является основным фактором, влияющим на проявление чрезмерной самоуверенности при принятии решений о сделках слияний и поглощений. Вследствие чего, мы разделили чрезмерную самоуверенность генерального директора на два типа: первый тип- чрезмерная самоуверенность вследствие корпоративной власти, второй тип - чрезмерная самоуверенность вследствие личностных характеристик. На основе выборки 822 сделок слияний и поглощений, заключенных на американском рынке в 2004–2019 гг. мы исследовали влияние чрезмерной самоуверенности генерального из-за власти и личностных характеристик на принятие решений в сделках слияний и поглощений и эффективность данных сделок. Мы выявили, что чрезмерная самоуверенность генерального директора вследствие корпоративной власти положительно влияет на проведение сделок слияний и поглощений с компаниями из другой отрасли. А также что данный тип чрезмерной самоуверенности генерального директора не связан с проведением международных сделок слияний и поглощений и использованием неденежных средств финансирования сделки. Одним из основных выводов работы на основе эмпирического анализа является то, что чрезмерная самоуверенность генерального директора вследствие власти негативного влияет на эффективность сделок слияний и поглощений. Таким образом, мы определили, что важно разделять чрезмерную самоуверенность генерального директора из-за власти и личностных характеристик, чтобы определить источник предвзятости при принятии решений в сделках слияний и поглощений и их последующее влияние на эффективность сделок.