Влияние когнитивных ошибок СЕО на эффективность сделок слияний и поглощений российских компаний

ФИО студента: Вершинина Анна Ивановна

Руководитель: Степанова Анастасия Николаевна

Кампус/факультет: Факультет экономических наук

Программа: Стратегическое управление финансами фирмы (Магистратура)

Год защиты: 2020

В данной работе мы рассматриваем влияние когнитивных ошибок CEO на эффективность сделок слияний и поглощений, измеренной методом кумулятивной избыточной доходности. Мы исследуем влияние двух когнитивных ошибок, чрезмерной самоуверенности CEO и эффекта присутствия, которые оказывают существенное влияние на поведение CEO, заставляя его быть иррациональным. На основе выборки, состоящей из 237 сделок слияний и поглощений, совершенных компаниями-покупателями, функционирующими на российском рынке капитала, мы доказываем, что чрезмерная самоуверенность негативно влияет на эффективность сделок слияний и поглощений, в то время как эффект присутствия, измеряемый как наличие у CEO негативного опыта в предыдущей сделке, оказывает противоположное влияние на эффективность сделки. Мы также показываем, что механизмы корпоративного управления способны нивелировать негативное влияние когнитивных ошибок CEO. Кроме того, мы можем сделать вывод, что люди на развивающихся рынках склонны к тем же поведенческим ошибкам, что и люди на развитых рынках, единственное различие заключается в уровне механизмов корпоративного управления, которые способны ограничить иррациональное поведение руководителей компаний путем обеспечения надлежащего уровня контроля.

Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским Положением и Правилами, определенными каждой образовательной программой.

Аннотации всех ВКР в обязательном порядке публикуются в свободном доступе на корпоративном портале НИУ ВШЭ.

Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента – автора (правообладателя) работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов (правообладателей) работы. ВКР после размещения на портале НИУ ВШЭ приобретает статус электронной публикации.

ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности.

В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.

Реестр дипломов НИУ ВШЭ