Гарантированный подход к оценке гарантийного обеспечения по сделкам РЕПО с государственными облигациями

В настоящее время существует множество теорий и моделей для оценки базового актива портфеля с фиксированной доходностью. Данное исследование направлено ​​на решение проблемы, когда необходимо оценить наихудшие/наилучшие возможные исходы. Таковым примером может являться ситуация, когда для операций репо со стороны кредитора будет интересен вопрос оценки стоимости обеспечения в худшем случае. Правильное понимание этого вопроса заставит кредитора выбрать правильный дисконт на актив, также известный как «Haircut», чтобы сделать такие сделки более эффективными и менее рискованными. В данной работе рассматривается модель, реализующая методы статического хеджирования, для работы с подходом анализа наихудшего случая на примере портфеля российских государственных облигаций. В условиях такой модели краткосрочная процентная ставка имеет ограничения для своего изменения, а стоимость рассматриваемого портфеля оценивается с помощью нелинейного гиперболического уравнения в частных производных первого порядка. Достоверная оценка дисконта позволяет улучшить существующую систему рынка репо, когда обеспечение актива берется под залог с существенной дисконтированной стоимостью. Для такого улучшения рассматривается модель с неопределенностью процентных ставок с использованием российских государственных облигаций и с учетом конъюнктуры российского фондового рынка. Результаты реализации этого подхода были сопоставлены с существующими методами в качестве примера модели Jaschke, и был сделан вывод о жизнеспособности модели, о ее преимуществах в точности оценки, однако, модель оказалась крайне чувствительной относительно цен на хеджирующие инструменты.