Управление инвестиционным портфелем в условиях рыночных спадов

Эффективность диверсификации инвестиционного портфеля во время последних кризисов подверглась большим сомнениям. Этот принцип, казалось, потерпел крах, поскольку практически все классы активов, кроме высококачественного суверенного долга, двигались в одном направлении -вниз. Корреляции склонны усиливаться при падениях и, следовательно, инвестор, не учитывающий данного эффекта и считающий, что его портфель хорошо диверсифицирован, может неверно оценивать свою подверженность риску. Однако, оценка хвостовых ковариаций не является простой и однозначной задачей. Авторы исследований в области асимметрии корреляций указывают на проблемы используемых моделей, такие, как например, смещенность оценок. В рамках данной диссертации был разработан и опробован на реальных данных новый метод количественного выявления эффекта усиления корреляций в хвостах распределения, свободный от недостатков, присущих моделям, так или иначе связанным со средним значением.