Женщины в Совете Директоров, инновации и финансовый результат компаний: анализ европейских семейных фирм

Данная работа посвящена исследованию формы зависимости финансовых и инновационных показателей деятельности европейских семейных фирм от доли женщин в составе Совета Директоров. Семейные фирмы играют очень важную роль в современной экономике, характеризуясь рядом отличительных особенностей в сравнении с несемейными компаниями. В то же время, наблюдается растущий интерес в области исследований гендерного разнообразия Совета Директоров и его влияния на показатели деятельности фирм. Однако эта тематика изучена слабо как в рамках семейных предприятий, так и в контексте результатов инновационной деятельности фирм. Данное исследование покрывает эти исследовательские пробелы академической литературы. С помощью применения двух различных методов инструментальных переменных, в работе нивелируется эндогенность, выступающая серьезной проблемой схожих исследований. Выборка содержит данные по 8 развитым европейским странам, характеризующимся высокой концентрацией семейного бизнеса и наличием квот на минимальную долю женщин в Совете Директоров. В отличие от большинства схожих работ, где не учитывается возможность квадратичной зависимости между переменными, результаты настоящего исследования показывают, что между долей женщин в Совете Директоров и финансовыми и инновационными результатами фирм существует перевернутая U-образная зависимость. Кроме того, обнаружено, что в условиях квот рекомендательного характера потенциальный лимит результатов деятельности компаний является более высоким и достигается при более низкой доле женщин в Совете Директоров в сравнении со случаем обязательных квот. Также установлено, что семейные компании по сравнению с несемейными фирмами в среднем достигают более высоких финансовых и инновационных показателей при более низкой доле женщин в Совете Директоров. Более того, в случае женщины СЕО наибольшие показатели деятельности семейных фирм являются в среднем более высокими, чем при мужчине СЕО, соответствуя более низкому проценту женщин в Совете Директоров для финансовых результатов и их более высокой доле для инновационных показателей. Результаты работы были протестированы на робастность, и полученные выводы могут выступать в качестве важных рекомендаций по стратегии формирования структуры Совета Директоров семейных фирм, указывая на важность поддержания гендерного баланса. Ключевые слова: семейный бизнес, Совет Директоров, структура Совета Директоров, женщины в Совете Директоров, гендерное разнообразие, гендерные квоты, финансовый результат компаний, инновационный результат компаний, женщины СЕО