Влияние известности бренда на результаты IPO.

Тот факт, что IPO в среднем недооценены, известен уже давно. Так, в 2019 году средняя доходность первого дня на американском рынке превышала 14%, а за последние 10 лет установилась на отметке в 12%. Несмотря на то, что существует много работ, исследовавших этот паззл, объяснить его полностью пока не удалось. Большинство теорий утверждают, что недооценка IPO - это ре- зультат асимметрии информации; сложностей при оценке компании; агентской проблемы; или же вовсе сознательного поведения компании. В эмпирических работах, исследующих недооценку, чаще всего встречают- ся следующие предсказательные переменные: количество выпущенных акций, цена предложения, принадлежность к технологическому сектору, ситуация на рынке, репутация инвестиционного банка и возраст компании. В своей работе я показал, что известность бренда – это еще один фактор, который необходимо учитывать при рассмотрении этой проблемы. Я проанализировал результаты 516 IPO, состоявшихся в период с 2015 по 2018 год на американском рынке. Я выяснил, что (1) популярность бренда имеет положительный, статистически значимый эффект на доходность первого дня. (2) Известные компании с сильным брендом переоценены инвесторами вдобавок к изначальной недооценке. То есть справделивая цена IPO выше цены предло- жения, но ниже цены закрытия в первый день торгов. (3) Не нашел статистиче- ских подтверждение тому факту, что преднамеренная недооценка в маркетин- говых целях влияет на популярность компании.