Оптимальный уровень государственного долга и неравенство богатства

Быстро растущий государственный долг по отношению к ВВП в США делает вопрос об его оптимальном уровне чрезвычайно актуальным. Ответ на этот вопрос поможет выяснить, следует ли правительству США проводить сдерживающую бюджетную политику, чтобы снизить долговую нагрузку и повысить общественное благосостояние, или же не должно быть никаких опасений относительно размера государственного долга по отношению к ВВП. Для определения его оптимального уровня важно рассмотреть модель с гетерогенными агентами вместо модели с репрезентативным агентом, чтобы учесть более реалистичные распределения богатства и доходов, а также роль государства в снижении неравенства. Модель в данной статье является продолжением работ Aiyagari, McGrattan (1998) и Achdou et al. (2017, 2020). Для решения модели в непрерывном времени применялись такие инструменты, как уравнение Гамильтона-Якоби-Беллмана, уравнение Фоккера-Планка и метод конечных разностей. Чтобы откалибровать распределение доходов и получить матрицу перехода Маркова, использовался NMAR процесс. Он отличается от широко используемого в литературе логнормального процесса дохода, и позволяет получить распределение, соответствующее реальным данным в США. Эта статья также дополняет литературу благодаря введению портфельного выбора в модель с гетерогенными агентами и государственным долгом, а также редкого скачкообразного шока, влияющего на всю экономику. Это делает работу особенно актуальной для анализа текущего мирового кризиса. Оптимальность государственного долга здесь рассматривается в контексте максимизации общественного благосостояния, учитывая распределения богатства и доходов, а также несовершенство рынков из-за ограничений ликвидности. В результате получено, что оптимальный уровень государственного долга по отношению к ВВП в США составляет от 120% до 140%, что согласуется с выводами в релевантной литературе.