Построение стратегии, основанной на поведении рынка в период электорального цикла

Календарные аномалии на фондовых рынках представляют собой своеобразные инвестиционные стратегии, которые опровергают гипотезу рыночной эффективности. С каждым годом эффективность рынков растет, тем самым снижая вероятность заработка для инвесторов. Данная работа посвящена изучению выборов президента или главы правительства в качестве своеобразной аномалии, которая позволит инвесторам переиграть рынок. В ходе работы определяются тенденции фондового рынка в период электорального цикла, а именно за 10 дней до и после выборов. Исследование концентрируется на изучении поведения аномальной доходности индекса MSCI в 12 странах с инклюзивными и экстрактивными институтами: США, Канада, Великобритания, Япония, Австралия, Южная Корея, Россия, Бразилия, Аргентина, Мексика, Казахстан, Украина. В методологии работы используются линейные, вероятностные модели, а также модель Хекмана. На основе выявленных сигналов определяются своего рода стратегии, основанные на поведении рынка в зависимости от характера существующих в стране институтов, а также факта избрания нового президента. Результаты исследования говорят о том, что рынки стран с экстрактивными институтами значительнее реагируют на выборы президента или главы правительства, что говорит об их неэффективности.