Анализ влияния структуры собственности на стоимость российских публичных компаний

В данной работе исследуется взаимосвязь между долями собственности различных категорий акционеров и стоимостью российских публичных компаний, котирующихся на Московской бирже за период с 2013 по 2019 гг. Особое внимание уделено выявлению эффектов косвенного и прямого участия государственных собственников в стратегическом управлении компаниями. Помимо этого, отдельно рассматривается влияние внешних и внутренних блокирующих акционеров на оценку инвестиционной привлекательности фирм. В качестве зависимой переменной используется коэффициент Q Тобина. В результате проведенного анализа обнаруживается значимое положительное влияние иностранных акционеров, внешних блокирующих собственников и косвенного государственного владения на 5 и 1% уровнях значимости соответственно. При этом наблюдается снижение стоимости компаний при наличии в структуре собственности институциональных акционеров и инсайдеров. В конце работы приводятся некоторые практические рекомендации по использованию выводов текущего исследования.