Реакция фондового pынка на cтратегические cделки M&A: pоль cтадии жизненного цикла компании-покупателя

В статье дается оценка эмпирической модели прибыльного внешнего роста компаний на разных этапах жизненного цикла. Цель состоит в том, чтобы выяснить, как прибыльность может повлиять на совокупную доходность от объявления сделки слияний и поглощений как на внешние коэффициенты прибыльности, так и на жизненный цикл организации. Исследуемые данные включают выборку стратегических сделок США, заключенных в период 2013–2020 годов, разделенную на пять этапов жизненного цикла: внедрение, рост, зрелость, встряска и упадок. Методология включает два финансовых подхода к идентификации стадий жизненного цикла - по денежному потоку и простой подход ранжирования. Производительность перед событием исследуется с помощью показателей рентабельности и показателя относительной ценности роста (RVG) как индикатора дополнительной внешней добавленной стоимости. В целом результаты показывают, что стратегические покупатели имеют низкие значения RVG, обнаруживая снижение стоимости в долгосрочной перспективе после объявления. Кроме того, средняя совокупная доходность значительно выше для зрелых компаний, следовательно, я склонна подтвердить гипотезу о прибыльном росте зрелых компаний. Однако прямое влияние прибыльности на результат деятельности стратегического покупателя неоднозначно.