Реакция фондового pынка на cделки M&A: влияние cтратегии cовершения cделок на pыночную доходность

Используя классификацию мотивов сделок M&A, совершаемых компаниями на развитых рынках капитала, основанной в том числе на исторических данных фирм, я исследую зависимость между реакцией рынка на объявления о сделках и их основаниями (намерениями). В данной статье применяется классификация мотивов заключения сделок, состоящая из трех групп: стратегические, операционные и финансовые. В ходе анализа было обнаружено, что разные мотивы совершения сделки приводит к отличающимся между собой результатам с точки зрения избыточной доходности. Более того, именно стратегические сделки, в основе которых лежит следование так называемой теории прибыльного роста, генерируют наибольшую накопленную доходность в краткосрочном периоде. Таким образом, данная теоретическая концепция, направленная на поддержание высокого уровня прибыльности и устойчивых темпов роста денежных притоков (выручки), позволяет компаниям-покупателям не разрушать их рыночную стоимость в ходе совершения сделок M&A.