Оценка портфельных инвестиций с учетом апостериорной вероятности

В данной работе исследуется применение модели Блэка-Литтермана в условиях пандемии 2020 года на Российском фондовом рынке, фокус исследования делается на рынке акций. Возможность использования в данной модели результатов фундаментального анализа применительно к эмитентам акций, из которых собран портфель, рассматривается как ключевой фактор, который может поспособствовать получению результатов имплементации модели лучше, чем в случае использования классической модели Марковица. Целью исследования ставится определить, способна ли данная модель предсказать в условиях кризиса доходности более точно, чем модель Марковица, независимо от того, как конструировался портфель, и приводит ли имплементация данной модели к более стабильным весам акций в портфеле. Данные по ценам акций и финансовым мультипликаторам эмитентов взяты с сайта Investing.com, данные по результатам фундаментального анализа (прогнозы крупных игроков) взяты из Refinitiv Eikon. Модели проверялись на данных недельной и месячной периодичности. В данном исследовании делается вывод, что в условиях финансовой нестабильности на рынке модель Блэка-Литтермана показывает результаты, идентичные результатам модели Марковица, так как прогнозы инвесторов в преддверии неспокойного времени являются очень близкими к равновесным доходностям, которыми оперирует модель Марковица.