Долг и корпоративные результаты: на примере российских компаний

Главной целью этой работы является выявление зависимости между долговой нагрузкой компании и ее финансовыми результатами на российском рынке. Для изучения зависимости в этой модели используется регрессионная модель для анализа 50 российских компаний из разных индустрий за последний 4 года. В данном исследовании рентабельность капитала (ROE), рентабельность активов (ROA), и валовая маржинальность (GPM) используются как показатели финансового состояния компании. Коэффициент краткосрочного долга (STD) и логарифмированный коэффициент долгосрочного долга (LTD) используются как показатели долговой нагрузки компании. Также модель включает в себя контрольные переменные: размер компании и коэффициент ее роста. Размер компании измеряется значением общих активов, а рост измеряется процентным изменением активов по отношению к прошлому году. С использование подхода панельных данных, в этой модели тестируются гипотезы, чтобы понять существует ли зависимость между долговой нагрузкой (независимая переменная) и финансовым состояние компании (зависимая переменная). Результаты исследования показали, что есть существенная и негативная корреляция между изменениями долговой нагрузкой и финансовым состоянием компании. Несмотря на то, что эти результаты идут в разрез с существующими теориями структуры капитала, они довольно последовательны с эмпирическими исследованиями на данную тема. Учитывая то, что экономика России является развивающейся, вопреки теоретической базе, такие результаты довольно обоснованы.