Влияние ESG факторов на финансовые показатели компаний

Целью данного исследования является определить наличие и степень влияния ESG рейтинга в целом и отдельных его компонент ( E, S, G) на такие финансовые показатели как Tobin’s Q, P/S, EV/EBITDA компаний из различных отраслей и стран. Данные для исследования были взяты из базы данных Thomson Reuters. В общей выборке представлено 2242 наблюдения по 315 компаниям с 2009 года по 2020 год. Также для более детального изучения была произведена разбивка на более чувствительные к риску отрасли (энергетическая, химическая, нефтегазовая и добывающая) и менее чувствительные (IT, розничная торговля и фармацевтическая отрасли), а также деление на компании из развитых и развивающихся стран, что позволило проанализировать отраслевой и страновой эффекты. Для анализа была выбрана МНК регрессия на панельных данных, что позволило учесть индивидуальные эффекты каждой компании. Авторы выявили позитивную взаимосвязь ESG рейтинга с финансовыми показателями или ее отсутствие: экологический фактор чаще всего положительно влияет на финансовые результаты компании, социальный фактор зачастую не оказывает влияния, а управленческая компонента показывает позитивную взаимосвязь. При исследовании отраслевого эффекта было обнаружено, что значительной разницы между влиянием социального (нет связи) и управленческого фактора (положительная связь) на компании нет, однако экологический компонент оказывает положительное влияние только в промышленных отраслях, в то время как в отраслях с низкой чувствительностью связи не наблюдается. При исследовании странового эффекта авторы обнаружили, что в развитых странах эффект ESG сильнее, чем в развивающихся. Различия во влиянии зависят от выбранной отрасли, а также страны – это является основной отличительной чертой данного исследования от имеющейся литературы.